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江苏银行首发申购“财务指标略逊3家上市城商行”

南方都市报股驿台头条2018-08-16 09:50:51




    时隔6年后,A股银行板块即将迎来第17名成员———江苏银行,它也将成为近十年来上市的首家中小银行。昨日,江苏银行在上交所开始申购,总发行数量115445万股。

    作为首家因发行市盈率高于所属行业二级市场市盈率而延后3周申购的江苏银行,昨日申购情况如何?江苏银行董秘办公室相关负责人向南都记者表示,目前行内已经收到首日申购的情况,正在草拟公告并于次日前公布。并表示,目前市场环境下,打新情况比较理想,对江苏银行后市持乐观态度。

    首发市盈率远超银行平均市盈率

    江苏银行是近7年来第一只银行新股。据了解,江苏银行本次发行11 .5445亿股,预计募集资金总额约为72.38亿元,扣除预计发行费用后,预计募集资金净额为71.29亿元,全部用于充实本行资本金。发行成功后,江苏银行总股本将达到115.4445亿股。

    中银国际证券投资银行板块金融行业团队联席主管、保荐代表人刘国强表示,本次发行价格为6.27元/股,从市盈率和市净率的角度看,认为江苏银行本次发行价格的估值水平是合适的。

    截至昨日收盘,16只上市银行A股平均动态市盈率仅5 .77倍。其中,市盈率最低的农业银行,股价只有3 .0 9元,市盈率4.59倍;市盈率最高的宁波银行,股价15.52元,市盈率7.45倍。

    事实上,因发行市盈率高于所属行业二级市场市盈率江苏银行的申购推迟了3周。

    而江苏银行的发行市盈率为7.64倍,远超银行股5.84倍平均市盈率,也超过市盈率最高的宁波银行。

    刘国强称,就城商行而言,以2015年期末股本摊薄每股收益及截至2016年6月24日前20个交易日的均价计算,宁波银行、南京银行和北京银行的市盈率分别为8.66倍、8.22倍和7.86倍。因此,虽然江苏银行本次发行价格的市盈率高于货币金融服务业的市盈率,但并未高于城商行的市盈率。

    资产质量问题值得关注

    净利润增速下滑、不良率上升困扰着银行的发展。保荐人方的刘国强表示,江苏银行2013年至20 15年不良贷款率分别为1.15%、1.30%和1.43%,其不良贷款率至2015年末低于已上市银行同业0 .04个百分点。

    长江证券银行业分析师蒲东君向南都记者指出,江苏银行的财务指标略逊于南京银行、北京银行、宁波银行3家上市城商行。江苏银行在产能过剩行业集中的制造业和批发零售业贷款占比较高,据测算,在16家上市银行中,江苏银行产能过剩行业贷款占比约为42%。

    此外,江苏银行利息收入占比高达85%,对净息差依赖性较强,与此同时,资产收益率和净资产收益率在上市银行里位于偏低水平。总体来看,预计个股相对大盘涨幅在10%左右。

    “由于宏观经济下滑,江苏银行的资产质量压力加大”,东吴证券分析师戴志锋也表示,由于江苏银行与南京银行贷款区域多分布在江苏省,对二者进行详细对标分析,江苏银行不良率高于南京银行,同时由于江苏银行不良认定不如南京银行谨慎,未来不良压力增大。

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